各位合夥人：
2023年富同投資稅後淨利為13,419,416元，年底淨值為322,800,989元，每股淨值為19,146元，相較於年初股利分配後之每股淨值16,393元，每股帳面價值年度報酬率為16.8%。台股大盤加權股價指數2022年底收盤14137.69點，2023年底收盤17930.81點，年度報酬率為 26.8%。台股大盤加權股價指數之報酬指數2022年底收盤29388.8點，2023年底收盤38641.2點，年度報酬率為31.5%。
2023年在AI狂潮席捲全球下，美股中科技股雲集的那斯達克指數勁升逾43％、費城半導體指數更飆漲65％。以個股來看，AI界的當紅炸子雞輝達和超微漲勢最強，股價分別暴漲近240％和130％。台灣的AI供應鏈相關產業受此激勵，帶動台股2023年上漲3,793點寫歷史次高，上市股票總市值達56.84兆元，創下年底市值的歷史新高。股票投資人開戶數在去年底已達1,251.21萬戶，53%民眾有交易帳戶，均為歷史新高紀錄。
若以美國500家頂尖上市公司，占美國股市總市值約80%的標普500指數來看，2023年上漲24%，有約3/4是由輝達在內的7家大型科技股（蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、輝達、特斯拉與Meta）所貢獻。換句話說，扣除這7家後，493家美國最好的公司2023年上漲幅度縮水為只剩6%。市場投資人給了這七雄很高的估值，以去年12月中的數字來看，平均本益比達32倍，最高的特斯拉甚至達63倍。目前，標普500指數本益比約25倍，也高於近三十年來中位數的17倍。
在台股方面，2023年當沖成交值占比達37.87%，每日交易當沖比衝破六成的AI族群比比皆是。很多科技類股的股票週轉率更是不到一週，甚至是一天就破100%。然而，頻繁的轉手或當沖固然可以營造部分熱門股的火熱氣氛，進而引來更多害怕賺輸別人，擔心搶不夠快的買家繼續追捧，讓價格不斷攀升。但是，總和來看，當沖這種本質是零和的遊戲，最終還是莊家大獲全勝。全年當沖交易買進金額25.41兆元，賣出金額25.46兆元，全年當沖客總共慘賠239億，錢都貢獻給了政府稅收及證卷商手續費。事實上，我們經常提到整體市場當沖是虧錢的事實，不過，歷史也再再地提醒我們，人性貪婪及恐懼的循環不會停止。
當沖客希望能在短期獲利出場，這個短期有時意味著幾小時內，所以不可能有耐心、也不會理性地去看任何的財務報表。部分上市櫃公司裡，這樣的股東就是他們大多數的投資人，他們如果不是一天就換一批新的股東（週轉率一天就破100%），那就是一個禮拜換一批股東。試想，當一家公司的股東完全不在意公司的營運，只在意有沒有人願意出更高的價格買進他要賣掉的股票，那這間公司經營層的思維與溝通會聚焦在哪裡？會不會就是盡量發布更多不知真實性如何的利多消息？反正沒有股東會去質疑充滿想像性的營收成長，而越是如此，是不是等於管理經層在暗示，為了吸引新的股東，希望現有股東趕快賣出持股？當不斷有新的買家做出情緒化的決策，股價這時就會出現非常離譜的價格。預測這種暴漲暴跌的股價其實不在我的能力圈範圍，雖然去年的整體績效因此遜於大盤不少，但是為了我們的長期利益，我時刻提醒自己保持安全邊際，而保障安全的最好方法，並不是靠讓自己陷於險境時的解圍技巧，而是至始至終都應避免置身險境！
在富同投資的股票組合裡，我們偏好週轉率較低的公司，因為一家真正的好公司會尋求和珍視一群真正認識該企業價值的好股東，他們會坦誠和真實地說明商業沒有跳耀，只有長久堅持。一樣地，我們也希望我們公司股票的週轉率一直維持在很低，這樣就表示你們理解我們的經營和努力，認同我們的作法，也支持我們的期望。我希望喜歡富同投資的股東，年復一年地來參與我們的股東會，沒有比你們更好的合夥人了，我必將繼續全力以付，不忘所託。而我們選擇股票的標準，如同各位股東選擇富同一樣，只有當負責團隊為人誠信正直、具備所處產業經營智慧、且對工作充滿熱情活力，我們才會成為這些企業的合夥人。這樣一來，也才能讓好的資本被好的管理人使用，進而產生好的循環。我希望打造一個多元化的台股投資組合，持續以合理的本益比買股，為所有的股東分憂解勞、創造財富。衷心期盼各位股東能一如既往地保持平常心來看待您手中富同的持股。
最後，我想要以一個小故事作為今年年報的結尾，希望能將這份感激與感動分享給大家。很令人不捨地，去年底奇美集團創辦人許文龍過世，他一直是我非常敬仰的企業家，更是胸襟廣闊的慈善家。大學時期，讀到許創辦人『觀念』這本書，就一直視奇美集團為幸福企業的象徵，後來進入業界應徵職缺的過程中，我還舉自己父母親的名字為例（吳奇煌與黃金美），跟面試人員說我注定是要來奇美集團服務的。有一次國外重要客戶的採購副總來訪，開完會議後向我們提出了相當特別的要求，並開玩笑地說希望我們一定要滿足他這個私人的欲望，他才願意下單。這位副總知道奇美是個很有文化的公司，有自己的博物館。因此，他一定要利用這次來台南的機會好好參觀。印象很深的是當時我的上司，也是我們現在的合夥人之一，向客戶介紹奇美博物館其中的一幅畫作後，他補充了一句：「這是我阿嘛畫的」。嚇了一跳之餘，我更好奇這樣的人到底是在什麼樣的環境長大的？
後來我創業時，他竟邀約見面，以進一步了解我所提供的服務和想法，更提出認股的提議。當時富同投資第一年的成績都還沒看到，驚訝又感激之餘，我問他為什麼會主動做這樣的事。他說：「其實我很幸運，從小到大受到家族的庇蔭，可以過著不錯的生活」。我點一點頭。「我的長輩欣賞有才華的人，像是小提琴家或藝術家，希望可以幫助他們圓夢，有時出借一把小提琴或提供一張出國的機票，這些人這輩子就不一樣了」，「他們覺得這樣子錢才花的有意義，我希望自己也能效法他們，提供一份小小的心意，給你這樣的年輕人一點鼓勵」。最後他說：「因為如果換成我是你，我也希望能遇到願意給我機會的人」，「同樣的，我也希望我的小孩長大後能遇到願意給他們機會的人」。
去年聖誕前夕，Michelle 和我來到奇美博物館的咖啡廳，遙想許創辦人生前或許也常坐在這裡的一偶，看著眼前男女老少、大小朋友在戶外體驗充滿歐風浪漫氣息的野餐活動。我低著頭喝了一口沁涼的咖啡，緩緩地向 Michelle 提起，許創辦人曾說奇美博物館起碼可以讓台南人太熱時進來吹吹免費的冷氣...，一抬頭，才發現她的眼角早已經淚光閃閃。
許創辦人精彩人生雖已謝幕，但是他致力讓所有人獲得幸福的精神，就像奇美博物館一樣，會永遠留存在這片土地世世代代人民的心中。而我認為自己感念許創辦人最好的方式，就是成為身邊心愛的人幸福的原因，也希望身為富同投資股東的你感到幸福。
2024/1/10
吳卓逸
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